盛松成：“人民币将成强势、主流货币”

在全球地缘政治持续博弈、全球经济加速重构的背景下，中国企业“走出去”所带来的资本布局、技术输出与制度探索，正为人民币国际化、为中国新一轮高水平开放注入源源不断的新动能。

“2025陆家嘴论坛专场活动暨中欧国际金融圆桌研讨会·CLF50夏季会议”上，中欧国际工商学院经济学与金融学教授、中欧陆家嘴国际金融研究院高级学术顾问盛松成以“企业高水平出海、人民币国际化与人民币汇率趋势”为题展开分享。

盛松成指出，企业出海、人民币国际化和汇率趋势三者看似无关，实则构成了中国经济走向全球化过程中的有机联动系统，是国家战略、市场行为与金融工具协同作用的集中体现。

“走出去”步伐加快

盛松成表示，中国企业“走出去”的节奏显著加快，已成为当前中国经济对外开放的重要特征之一。

数据显示，截至2023年，中国对外直接投资占全球增量和存量的比重分别为11.4%和6.7%，位居全球第三。而在全球FDI整体下降2%的背景下，中国对外投资实现了逆势增长，2023年同比增长8.7%，2024年非金融类对外直接投资更是达到了1438.5亿美元，同比增长10.5%。

不仅如此，中国企业“出海”的结构也发生了明显变化。区域布局日益多元化，对不同国家的投资呈现出鲜明的本地化特点：对东南亚、拉美国家注重制造业和技术输出，对欧美市场则强调高端制造、技术合作和品牌布局。

“特别值得注意的是，中国民营企业正在成为出海主力。”盛松成介绍，当前我国对外投资中，约50%来自民营企业，这不仅反映出国内市场竞争力的延伸，也预示着未来中国企业将更积极参与全球竞争与资源配置。

企业出海与人民币国际化双向促进

企业出海为人民创造了使用的场景，企业出海为真实的贸易，为人民币跨境提供了真实的场景。

盛松成强调，企业“走出去”不仅是生产要素全球配置的过程，也为人民币跨境流通提供了真实且可持续的使用场景。

根据商务部统计，2023年我国对外投资带动出口1868亿美元，增长7.2%，占全国同期货物出口的5.5%。“企业投资不是孤立的，它通常带动着技术、中间产品和原材料的输出，间接构建了人民币跨境使用的基础。”他说。

在这种互动关系下，人民币的国际地位快速提升。

当前，人民币已成为全球第三大支付货币、第二大贸易融资货币。央行数据显示，目前我国货物贸易中人民币结算比例已达30%，并持续上升。

人民币国际化通过降低成本、提升效率，增强企业出海竞争力。与此同时，中国出口企业通过人民币结算，可显著降低汇率波动带来的经营风险。“汇率风险的降低，相当于企业多了一层‘保险’。这对出口企业、对全球业务布局都非常重要。”盛松成指出。

此外，人民币国际化也在金融层面产生正反馈。2024年，离岸人民币债券发行同比增长150%，香港人民币存款余额已超过1万亿元，人民币贷款余额接近7000亿元，都达到了历史比较高的水平。企业通过离岸人民币融资，有效规避了美元高利率环境，显著降低了国际融资成本。

人民币有长期升值基础和趋势

关于广受关注的人民币汇率走势，盛松成坦言，短期内人民币确有一定贬值压力，但从中长期看，人民币存在明显的升值基础和趋势。

盛松成从多个维度支撑这一观点：一是中国经济发展新阶段对人民币提供支撑。经济发展和货币强势是同步的过程。历史上美元国际支付份额的上升也是伴随其走强。

二是购买力平价角度，目前人民币汇率被低估，1美元约合人民币7.2元，但实际上1美元的购买力远低于7.2元人民币所代表的国内购买力。

三是物价走势，2024年中国CPI同比上涨仅0.2%，而美国为3.6%，中美之间形成明显的物价剪刀差。

四是中国出口产品结构不断升级，与欧美国家出口的“相似性指数”不断提高，表明中国高端制造与技术含量正迅速赶超。

此外，中国在全球的出口依赖结构也在优化。盛松成指出，目前中国对东盟的出口已超越对美国，前三大贸易伙伴占比下降至45.5%，较2019年下滑了超过5个百分点。与此同时，对共建“一带一路”国家出口占中国出口总额比重从2008年的低于25%增长到47%，这表明中国外贸正从“依赖型”向“多元型”转变，为人民币汇率提供更稳定的外部环境。

他同时强调，人民币汇率的升值路径应以“市场主导、稳步推进”为原则。过快升值可能对出口形成短期冲击，应坚决防范“顺周期行为”和市场非理性预期。

盛松成最后表示，当前我国已基本实现汇率市场化改革，央行对市场的干预更多侧重于预期管理而非价格引导。“我们坚持‘在合理均衡水平上保持人民币汇率基本稳定’，这句话讲了多年，未来仍然适用”。

“人民币国际化一定会走上世界舞台，成为强势货币、主流货币。这是中国经济持续发展、产业升级、高技术突破的自然结果。”他说。

来源 | 国际金融报